Entidades en Liquidación y Tsunami para el pequeño Inversor ( ahorrador )

Las medidas aprobadas por Bruselas respecto a la intervención en el Sistema Financiero Español llevan consigo un pago que puede ser más excesivo de lo esperable para el inversor.

La entrada de 100.000 millones en los próximos meses, acelerada por un pronto pago de 30.000 millones para evitar el Default que llega a finales de mes no podía ser a coste cero. Lo que se negocia hoy en Bruselas es;

El cliente con Deuda Preferente y Subordinada de Entidades Intervenidas podría llegar a perder hasta el 100% de su Capital invertido.

El Depositante de Plazo Fijo podría llegar a tener una perdida sobre el Capital hasta el 20% de su Capital invertido. No se había contemplado en ningún análisis la posibilidad de perdida por parte del Depositante de Capital en las Entidades Intervenidas, pero resulta evidente que el coste de una ayuda directa “ en vena” debe llevar consigo una devolución igual de directa.

La Deuda Pública a medio plazo, podría tener un horizonte parecido, aunque lo verdaderamente preocupante ahora es recuperar un Sistema Interbancario que sea solvente y de la confianza suficiente para activar el préstamo entre Entidades de Crédito.

Bruselas hace constantes gestos para mantener el buque de la vieja Europa, pero es igual de exigente a la hora de pedir resultados, y sobretodo, que las Entidades que permanezcan estén bien gestionadas y sean eficientes.

Para el ahorrador medio surge el mismo dilema de siempre pero agravado. Quien siga primando la rentabilidad hoy, se equivoca para mañana. Buscar la preservación del Capital hoy, nos dará seguridad de inversión mañana.

Nada de Deuda Publica ( ni Estado, ni CCAA, ni Entidades financieras Nacionalizadas). Nada en Entidades financieras absorbidas por otras con ajustes / liquidaciones pendientes. Sea cual sea el producto a contratar, nada.

Sólo Entidades no intervenidas, en productos accesibles, con una rentabilidad conocida desde su contratación y un horizonte temporal con vencimiento máximo 24 meses.

Sigo pensando que asistiremos a una buena segunda parte de año en Renta Variable, tanto por precio como por corporaciones es momento de posicionarse en un 20% de una Cartera de Inversión.

Expolio a YPF- Repsol, Caída libre se anuncia en el Ibex y desconfianza en los Mercados

Del 56% que tenia hasta esta tarde Repsol sobre su filial Argentina YPF ha pasado al 6% por orden y mando de Cristina Fernández Kirchner, o lo que es lo mismo, la Presidenta de Argentina. Lo ha hecho de forma despótica, sin el menor tacto ni empresarial ni de relación entre Países.

Claramente es un expolio a una Empresa Privada, un golpe de Estado Privado sin balas ni bombas. Un error sin precedente, que nos hace pensar que quizás éste populismo fue el que llevó a una sociedad capaz al corralito, un populismo que llevó a la Argentina a una fuga de inversiones, como llevara a graves sanciones internacionales en la actualidad.

La crisis es global, las uñas están demasiadas afiladas para que no hayan consecuencias a semejante despropósito. Y lo peor, es que de nuevo, y sin ser precedente, Argentina vuelve a preferir y recurrir al Populismo que a la coherencia. Siguen prefiriendo a Maradona que a Eduardo Basualdo. Una pena.

Es importante ahora que nuestros dirigentes, nacionales y socios Europeos estén a la altura de las circunstancias y se tomen decisiones inmediatas, firmes y al unísono. La defensa de la Empresa internacionalizada, será la defensa de la Empresa Europea en el Mundo.

Mientras la Prima de Riesgo pasa de los 440 puntos en muchos momentos de la jornada, y más que posible, que mañana sobrepase los 450 puntos al final de la sesión. Los Mercados financieros siguen sin dar tregua, y mañana el Ibex podría perder los 7.000 puntos y tener un nuevo suelo “desolador” cercano a los 5.800 puntos. Sobrepasando los mínimos de abril de 2.009 ( post-Lehman).

Debemos invertir la política productiva. Los recortes ya no sirven por si solos, ya somos demasiados profesionales y economistas, los que opinan que se debe estimular la economía desde la inyección ilimitada de liquidez en los Mercados, comprando Deuda Publica y Corporativa sin cesar, con tipos rozando el cero y ayudas directas a emprendedores y Pymes.

Días de lluvia sin paraguas, preferiblemente para pasarlos a cubierto, sin moverse demasiado, fuera de los Mercados, con las Inversiones a refugio y la máxima liquidez posible.

Os dejo un fragmento de una obra maestra de Andrés Calamaro.

“ De que País estoy hablando, las neuronas van marchando, mucho traje de fajina pero sobra cocaína. Y con el precio que tiene este lugar me conviene, gente fina delincuente.

Algunos ya diputados y brindo por nosotros los tarados que les pagamos. Antes pelo, ahora gente, antes lucha ahora circo, antes pan ahora clonazepan”

Finanzas Simples para Días de Tormenta.

Llegados a esta situación, pongamos unos puntos esenciales para el control y la tranquilidad en nuestras finanzas personales y globales.  Desde el riesgo a la equivocación, os pongo los siguientes puntos con la mejor intención de intentar seguir por el camino menos equivocado….

Rapidez en la reacción.- NO podemos tener abandonadas nuestras cuentas, a confianza de NADIE, ni siquiera a quien se haga ganado nuestra confianza, esta ya no puede ni deber ser CIEGA.

Por tanto, es el deber del inversor estar enterado de los acontecimientos en tiempo real, por muy seguidos que sean, por muy complicados que parezcan.

NO compro lo que no entiendo.- Y lo debo entender a la primera, sin dudas, sin minúsculas. Me leo el contrato de principio a fin. Todo contrato financiero debe tener una fecha de vencimiento conocida, que en estos momento, no será nunca superior a tres años. Vencimientos máximos de 36 meses.

No compro nada que no sea Deuda Senior de Empresas mínimo BBB+, y sólo realizo depósitos en Entidades de primer nivel, aunque el tipo de interés sea menor, aunque sea más de 1% inferior.

Diversificación Real.- Es importante saber que el concepto del riesgo ha cambiado. Lo más seguro de ayer no es lo más seguro de hoy. Por tanto, diversificar comprando Renta Variable de Corporaciones de primer nivel es un buen refugio en parte ( abandono el 100% de riesgo puramente financiero). Diversificar en Renta Fija en Corporaciones de primer nivel ( BBB+ mínimo) incluso en distintas monedas ( Ex. USD) esencial para una parte de mi Patrimonio.

Además puedo buscar Países para Diversificar mi patrimonio, buscando depositarias en Luxemburgo o Andorra, buscando evitar también el riesgo País para una parte.

La Rentabilidad no es lo Principal.- Durante muchos años, para el Inversor-Ahorrador lo principal era la rentabilidad por operación, quizás y sólo por precaución. Quizás y sólo porque ha ocurrido y esta ocurriendo, ( 2008 Lehman Brothers) Europa ( 2011 Grecia) debemos pensar que nos puede tocar.

Preferentes y Subordinadas que no pagan interés, pueden ser una anécdota de un producto financiero o el comienzo del Tsunami del pequeño Inversor, y eso nadie lo sabe…

Deuda Publica sólo a Corto Plazo.- Europa cede en la Quita brutal ( y que deberá ser mayor ) de Grecia. Italia no se fía de España. Las Comunidades Autónomas emiten para pagar las pasadas emisiones y pagar nominas ( deudas a corto).

La pregunta es “Cuando terminara el grosor del tsunami de la Deuda Pública?” No lo se, pero no arriesguemos más con nuestro ahorro, no sea que nos pille metidos…

Mi Consejo

“Verlas venir desde lo más lejos posible, aun sacrificando interés, aun pensando que quizás no pase nada. Aunque sea creyendo que somos demasiado precavidos. Hoy, nunca es demasiado.”

Nueva Subasta del BCE, Grecia sin rumbo y Mercados en Crisis aspiran al rebote

El miércoles vamos a volver a tener subasta del BCE que podría llegar has el billón, aunque entiendo que debería quedar en 350.000 millones de Euros. De nuevo las Entidades repetirán la misma “antitesis financiera” de las últimas subastas.

Se hacen con el dinero, y lo devuelven al BCE en depósitos más caros que el interés del préstamo por obtener la liquidez. O lo que es lo mismo, las Entidades tienen pánico, prefieren tener liquidez “enterrada” en el BCE que dar crédito o quedarse fuera de la subasta. A nivel financiero, un sin sentido que mantiene el mapa financiero sin rumbo.

El “tsunami” financiero no se debe hacer esperar. La única solución es finalizar con la Capitalización Bancaria, cueste lo que cueste, inyectar liquidez a través del BCE, y la compra indiscriminada de Bonos Corporativos.

Debe conllevar estructuras óptimas para que la Banca vuelva a ganar dinero con su negocio esencial; Prestar dinero. Antes se deben resolver las necesidades propias de la Banca, por eso, la solución para por ser directa, enérgica y de raíz. Adelgazar estructuras, optimizar recursos de las Entidades intervenidas y fusionadas y Capitalizar el Sistema financiero.

El camino de Grecia, como nos indica el Ministro Alemán, podría seguir sin el Euro. El camino conlleva la extrema pobreza de todo un pueblo, que seguirá teniendo deuda en Euro con moneda propia con devaluación del 60%. Si nos ponemos “egoístas” al final al resto nos va bien. Resumen; hecho a Grecia, pagan la deuda las Entidades Financieras con las quitas, pagan también los Inversores privados con la perdida del Capital y lo más importante, no la tenemos que rescatar por tercera vez...

Pero si al final fracasa la Zona Euro, quien nos dice que los siguientes no serán Portugal, Italia o España. Se abrirá un panorama peligroso que en realidad da un poder absoluto a la Zona Merkocy, pudiendo echar a quien ya no les suponga un problema financiero y si un problema de “más inversión en rescates…”

La subasta nos dará aire en los Mercados de Zona Euro, podemos asistir a un rebote alcista en espera de la subasta, pero sólo será un espejismo breve y sin continuidad.

Seguimos en rally bajista, que nos puede llevar a mínimos históricos, mientras sólo rebotes de oportunidad, nada más que movimientos cortos muy controlados. NO aspiren a mayores rentabilidades del 3% o 4% en renta variable.

Sigo pensando que se debe estar en Fondos de Inversión, aun sigue la oportunidad en fondos vinculados a energía natural, petróleo y mineras. Renta fija high Yield, aun pueden tener un buen comportamiento, así como los Mercados Emergentes, sobretodo si hablamos de Latinoamérica. Y no os hagáis ilusiones, los Depósitos con extratipos ya no son activos de Renta fija sin riesgo, son una apuesta “de que aquí no pasará nada”….

Mi recomendación para la Semana.

“Apostar por gestión activa en Fondos, más seguros, más diversificación y evito IRPF”.

19 f y la Reforma Laboral / 2º Rescate a Grecia / Mercados en caída libre

Siempre tengo el mismo sentimiento encontrado al hablar del día de hoy, como una jornada plena de reivindicación legítima y coherente. Pero por otro lado, pensamos que en la oportunidad en hacerlo. Y aquí fallan los sindicatos, fallan los grupos de la oposición y fallan por el coste de la oportunidad que representa.

Nos debemos dar cuenta, que lo que sirvió ya no sirve para el futuro. Para darnos cuenta que Europa no puede vivir de lo que fue, y debemos aceptar que la perdida de derechos es consecuencia de la perdida en la hegemonía productiva, y sobretodo, pensamos un día que el crédito seria ilimitado; crédito a los Países, crédito a las empresas y a las familias, muy por encima de lo prudente. Y repente despertamos y la realidad nos supera.

Resumen, el 19f quedará a mi modo de ver, como un intento de recuperación de una sociedad acomodada de crédito ilimitado que nunca volverá.

Grecia y 130.000 millones más, que mañana aprobara la Comisión Europea, Han aceptado las nuevas condiciones, que han causado una agitación social de repercusión mundial estos últimos días. Pero al final, como siempre escribo, lo mejor para Grecia es permanecer en la Zona Euro y no decretar la quiebra.

Nada es gratis, ya nada. El ministro Alemán avisó que mañana nuevas condiciones ·”de última hora” antes de extender el cheque. Que a falta de ajustes indirectos, debería ser el último en mucho tiempo.

Sigo pensando que el cheque debe ir acompañado de una quita superior, del 70%, que deberán liquidar las instituciones financieras propietarios de Bonos Griegos, así como los particulares que tengan en su cartera de Inversión.

 Mercados en caída libre, la banca esta sufriendo un correctivo importante. Primero Fitch y luego la necesidad de Capitalización de la gran Banca Española, pone en jaque su valor en el Mercado. Hacerme caso, el precio es siempre el que marca el índice, las previsiones se dan continuamente de bruces con la realidad.

Es necesario ser más que respetuoso por la volatilidad a la que vamos a estar sometidos. Más que probable una corrección alcista después del segundo rescate a Grecia. Pero que nadie se equivoque, estamos en rally bajista, y cada vez nuestra visión se acerca, cada mes más cerca de acercarnos a los bajos 7.000 puntos del Ibex.

Los resultados en las Empresas Zona Euro no son buenas. Cada vez me gusta menos la Renta Fija Europa, por tanto, por 200 pipos más no arriesgaría con Empresas que no sean de primer nivel con su mayor parte de su negocio siempre internacionalizado.

Por tanto, fondos de inversión en Deuda Corporativa de primer nivel y con una exposición a Renta Variable de un 15% máximo. Depósitos en entidades de primer nivel para mantener siempre el poder de la liquidez en cualquier momento de “necesidad” propia o evitar la ajena.

Mi recomendación: “Por encima de todo prudencia en la decisión financiera.”

Impago de Grecia / Reformas made Spain y Mercados

Impago de Grecia.- Es evidente que no podrán responder a la Deuda, es evidente que no podrán ni hacer frente al 50% de la Deuda. Sería más directo, más eficiente y positivo para la zona Euro que se decrete una quita del 75% de la Deuda Griega y la afronten las Entidades Financieras con mayor volumen de Deuda en sus balances de forma proporcional. Evidentemente con la ayuda del BCE, pero erradicar el problema de raíz y evitar el contagio al resto de Zona Euro toxica.

Lo más llamativo y seguro que la sorpresa es generalizada, es la dimisión a tumba abierta de miembros del ejecutivo Griego, no conformes con las medidas de obligado cumplimiento que provienen de merkozy. Y sigo preguntando lo mismo; “Los políticos sólo sirven para malgastar los recursos y cuando llegan los problemas unos dimiten y otros critican a los que gobiernan?” Me parece de un cinismo palpable, estas dimisiones por presunta "conciencia" de los que han llevado al País a la situación de Extrema Pobreza.

Reforma del Mercado de Trabajo.- En primer lugar, tener en cuenta que la base salarial Española es la más baja de la zona Euro, por tanto, el problema no es el salario.

Que parte del problema sea por la indemnización de los 45 días por año si puede ser. Se pierde competitividad por parte del trabajador, que se acomoda. Esta situación deja al empresario en una situación de "miedo ante un contrato indefinido" para evitar precisamente una nueva situación similar.

Pero la reforma basada en recortes sin incentivos en la productividad, se queda corta, sin prisma y sólo soluciona la mirada de Europa hacía España, pero no asfalta el camino para una recuperación económica del País. Por tanto, "pan para hoy...."

Mercados que mienten.- Mercados que nos engañan, cuidado con la falsa euforia que son más propias de las "ganas" que de la realidad social. Los movimientos a largo no son siempre la apuesta ganadora y menos en los momentos actuales.

Sigo pensando que nos queda un batacazo que nos acostará a los 6000 puntos del Ibex, pero mientras quedan oportunidades en el rango hasta 9200-9400 puntos a corto que se pueden aprovechar. Por tanto, nada de Cartera de Valores a medio plazo, y entradas de 50% de la inversión máximo para "pequeños atracos" que van a estar con un 4% de rentabilidad.

Entierren el dinero en Fondos de Inversión, y no paguen el 27%  en impuestos para rentabilidades que no necesitan. Nada de estructurados ni Imposiciones en Entidades que no sean de máxima confianza. Huir de las perdidas de las Entidades Financieras es una buena brújula.

El petróleo, sigue siendo una apuesta, aunque parece que se van a necesitar menos barriles para el 2012, pero como siga el problema en el control iraní, seguirá con la especulación con su precio, y la revalorización de las compañías.

Renta fija de primer nivel, con períodos de 4 años máximos y rentabilidades superiores al 4%. Mejor corporaciones privadas que Deuda pública toxica.

Y por fin, la Liquidez es el arma del inversor, no la pierdan. Tengan siempre la posibilidad de recuperación y / o venta para obtener su Capital en cualquier momento....

Mi recomendación para esta semana;

" Las noticias de Mercados no son reales, son pasionales. Miren en Macro y veran que sólo se debe apostar por entradas cortas y extremadamente controladas". Good luck!

Spanair y las subvenciones sin criterio

Da lo mismo avisar con tiempo, cuando se trata de proteger el interés colectivo de los amiguismos, y políticos que juegan a saber de empresa, sobretodo, cuando el dinero es el de otros.

Nos preparamos ante el extrema pobreza de tener la certeza que en nuestro país hay un tejido de empresas privadas que han sobrevivido en los años de vacas gordas grcias a las dotaciones públicas. Por cierto, una de las causas ( entre muchas otras ) por las que no hay dinero actualmente para el mantenimiento de Bienes Sociales que hasta la fecha creíamos intocables.

Pues en los "buenos años" el gobierno, aquí entran las CCAA y Estado, dedicaron mil y una dotaciones a empresas privadas para su "viabilidad", hasta aquí, podemos o no estar deacuerdo en que Estado intervenga en el tejido empresarial privado, aunque como defición representa como mínimo una perversión de intereses encontrados, pero todo sea por el bien común,no?

Pues bien, como dotar para reservas no estaba de moda, se dedicaron nuestros gobernantes a utilizar los recursos públicos para ir "salvando" a empresas privadas, la excusa era salvaguardar los puestos de trabajo, y la posibilidad de nutrir de empresas españolas el tejido productivo.

Pero alguien pensó que pasaría cuando no hubiera más dinero? Pero más importante, se realizaron las auditorías y Due Diligence correctas para las ayudas?  O simplemente eran decisiones discrecionales de políticos con ganas de ser empresarios con el dinero públicos. Lo han adivinado, es lo último.

Spanair representa el ejemplo de la mala gestión empresarial por un lado, pero sobretodo, es un error grave, muy grave en las dotaciones, superiores a 150 millones de €uros por parte de la Generalitat de Catalunya. En mi opinión es la clara escenificación de la negligente e ineficiente gestión de los recursos públicos. Comparable, y tanto que comparable, con Palma Arena o el aeropuerto de Castellón. Si no peor, si comparable.

La empresa en concurso de acreedores, o los administradores o los propietarios privados devolverán el dispendio público? Evidentemente, no.

Sin prisa pero sin pausa, debemos empezar a levantar la mierda de gestores que juegan a ser empresarios, sin tener ni idea de lo que es un balance de pérdidas y ganancias.

Mi frase;

"Visteme despacio que tengo prisa"